特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

面壁智能CEO李大海：开源致胜，不怕抄袭！

北京讯，近日，面壁智能开源的大型语言模型“小钢炮”MiniCPM-Llama3-V2.5被指控遭到了斯坦福AI团队的抄袭。对此，面壁智能联合创始人兼CEO李大海在接受媒体采访时表示，不介意被抄袭，反而对开源更有信心了。

李大海表示，开源的目的就是让更多人能够使用和改进模型，从而推动技术进步。被抄袭证明了'小钢炮'的价值，也体现了面壁智能在AI领域的技术领先优势。

他透露，面壁智能是一家专注于AI基础设施和应用的公司，一直以来都积极推动AI技术的开源和共享。此前，公司还开源了另外两款大型语言模型，分别是MiniGPT和MiniLLM。

李大海强调，开源不是目的，而是手段。面壁智能将继续加大研发投入，推出更多优秀的产品和技术，推动AI产业的发展。

以下是对事件的进一步分析：

• 面壁智能此次被抄袭事件，反映了AI领域开源风气日益浓厚。这有利于促进AI技术的交流和融合，推动AI产业的快速发展。
• 同时，也暴露了一些开源项目的管理漏洞和不规范行为。相关平台应加强管理，完善规则，杜绝此类事件再次发生。
• 从长远来看，开源将是AI发展的必然趋势。只有通过开源共享，才能汇聚全球智慧，加速AI技术突破。

李大海的回应展现了一家领军科技企业对开源的包容和自信，也体现了面壁智能对未来发展的坚定决心。 相信在面壁智能的努力下，AI技术将不断进步，为人类社会创造更大的价值。